我是誰 (上)

大約兩年前的這個季節，牧師送了我一封信，說有位印度弟兄連絡他，說要從印度到新竹來工作，牧師發現這位弟兄會到我服務的公司來，因此希望我能幫助他，回答些他的問題。
這位弟兄到了之後，也有他的挫折跟磨練，然而靠著神似乎也能過得不錯。

去年秋天，他問我可不可以給他些時間跟建議，原來他在申請美國的研究所。跟他談時，我注意到一件有些意外的事。這位弟兄在印度是讀最好的學校，可是他並沒有申請在美國最好的學校。我問了他這件事，他告訴我他家裡有經濟上的壓力，怕申請最好的學校會沒有獎學金。我想了想，告訴他，假如他對去某些學校，因為屬靈的緣故，心中不平安，自然不需要為了世人的眼光去申請這些學校。但是如果不是，也不該限制神的作為，假如神要他去一個更好的學校，有更好的老師指導，為什麼要自己限制自己?

他聽進去了，在申請學校這事上，也看到許多神的恩典，有位南加大(University of Southern California, USC)的教授願意用他，拿到南加大研究助理的獎學金，據說可以專心學業，不太需要擔心金錢的問題。

這位弟兄預計八月去美國就學，最近他在我們教會做了見證，雖然我對他的過去有些了解，但並不完全，聽了這見證十分感動。最近有人向這位弟兄要這見證的中文翻譯，這弟兄請我幫忙。見證不短，因此我譯完之後，再由內子潤飾。這位弟兄的經歷豐富，因此文章有些長，將分上中下三篇刊出，希望讀友們喜歡。

我是誰

 在我有生以來，我一直在思想「我是誰?」「我在做什麼? 」「我該做什麼? 」「我在這個世界上的目的是什麼? 」這樣的問題。

在我小時候，我還有其他的問題。 為什麼我父母親打罵我? 為什麼我不能開心的玩好的玩具?為什麼我跟別人不一樣，人家似乎都開心的有玩伴? 為什麼我老是被霸凌?我該做什麼別人才會接納我?
 當我漸漸長大，這些問題變了。但是，取代之的是一些更複雜的問題。 有時候我會試著從別人怎麼樣談論我，對我說的話，或是我猜想這世上的人如何看待我，來尋求答案。讓我進一步解釋:黑就是醜:
在印度，同一個家庭同一代人裡，也會有不同深淺的膚色。我的祖母膚色很白淨，但是我的母親生下來就黝黑。然而，我的舅舅膚色卻又很淡。你可以看得出來，我得到的是深膚色的基因。以前許多人常常因為我的膚色取笑我，所以我一直希望我有淺白的膚色。 

另一件讓我有許多掙扎的事是我很窮。 

貧窮，經濟落後:6年前，如果你告訴我，我將在國外的一個跨國公司工作，不管是我的家人或是我自己都不會相信。我的父親目前的年收入僅僅是36,000 印度盧比，大約是18,000塊新台幣一年。像我父親這樣的人，永遠不會想到他們的子女能夠得到以母語(註:指當地的方言，而不是英文) 學習閱讀和寫作之外的教育。假如你看過了我的小學學校的照片，你絕不敢走近這個學校。我村子裡垃圾就倒在學校的外面。我讀了5年小學，很少有考試或筆試。對於學生來說，學校只是個相互嬉戲的地方。我們5年的學校教育所能學到的只是用我們的母語來閱讀和書寫。

我的父親是個窮人，只能夢想著我們絕望的財務狀況使他的兒子能夠接受良好的教育。對我們來說，我們的房子就只有一個房間。睡覺，做飯，吃飯，一切都在一個房間裡。因為如此，我長大時在我的心裡對經濟寬裕，能夠送自己的孩子到好學校受教育的人充滿了怨恨和嫉妒。出於某種原因，從小，我一直很喜歡讀書。我想要有玩具玩，但我更想學習英文。我想有很好的衣服穿，但我也想看電視上的兒童教育節目。雖然我的父母總是竭盡所能，提供我們所需要的，我的學校跟台灣最差的學校還是比都不能比。  

我掙扎的第三個問題是印度的『種姓制度』。 

反動的社會:僅管『種姓制度』多年前已被正式廢除了，然而不同社會階級的『種姓制度』仍然像以前一樣繼續存留在人們心中。我是來自印度的最低種姓，又稱為『賤民』。我們不能進入寺廟，我們不能跟其他人一起吃飯跟做事。我們家是在一個村子的郊外，而不是在村子裡面，因為我們是
『賤民』。自然的，我長大時把自己當成是劣等的人。我總是問我自己，為什麼我要出生在這樣一個種姓。如果我出生在一個正常的社會地位裡，我的父母就可以有穩定的財務，也就能夠為我提供一個良好的教育。 總而言之，在我遇見上帝之前，我認為自己是做什麼都不行，沒有價值，對任何人都沒有用，沒出息。  

我與上帝的旅程   

現在讓我談談我尋找上帝的旅程。剛才我談到了我的問題，例如，為什麼我出生在一個貧窮的家庭？，為什麼是我出生在
『賤民』，種姓低的家庭。為什麼我的皮膚很黑？沒有人來回答我的這些問題，因此我想，像許多人一樣，我開始問神這些問題。因為我的父母都是偶像崇拜者，我去過寺廟，在那裡問偶像我的問題。但是，我從來沒有得到答案。每當我到祖父母的家去，我就去附近的家庭教會，那裡的人們會聚會，唱詩歌，講聖經。這些人很不一樣。 在那裡，我開始問同樣的問題。然而，因為那些人很不同，我開始認真地追求基督教的道理。其結果是，在10歲那年，我心中認定耶穌是獨一的真神，我決定要追求基督教的道理。 若有人在基督裏，他就是新造的人，舊事已過，都變成新的了。歌林多後書五章十七節。 我馬上惹上麻煩，我的父母因為我想讀聖經去教會而罵我打我。儘管如此，我必須承認，我比其他想要讀聖經和去教會的印度男孩和女孩相比起來更有自由。因為知道我的執著和決心，我的父母還是經常讓我去教會。 在教會，我開始聽到像救贖和重生這樣的字眼，但我一點都不了解那些多數教會孩子們已經知道的主日學故事。儘管我缺乏這方面的知識，很神奇的是，我也開始明白基督教是唯一真正的宗教，耶穌是真神。關於這件事，除了是神的恩典之外，我無法解釋。 在這之後，我開始追求基督，我參加並通過一個很好的學校的入學考試。我得到了全額獎學金，包括膳食，服裝，住宿，書籍及學費 - 一切的開銷。 單單說我的父親會聽到有個機會來參加考試並申請入學就是一個奇蹟。像我這種家庭的人是不會知道這樣的消息。通過入學考試，考進去那所學校是我的人生的一個轉折點，也是我第一次看到上帝在我生命中做工。如果不是如此，我將永遠不會接受到良好的教育，因為我父親永遠沒有辦法提供這樣良好的教育。這所學校的入學考競爭非常激烈，在我之前跟在我之後我的村子裡，沒有人曾經順利通過了這入學考試。 去這學校就讀時是我第一次遠離家裡，我當時只有10歲。我迷失了，我絕對是離開了我的安全區。因為我很害羞而且行為舉止保守，我總是許多孩子欺負的對象。生活似乎像地獄一樣。我哭了很多次，要我的父母帶我離開學校。我有一次病得嚴重時，我的眼睛都看不見了，因為壓力大造成無法正常的進食。但是我的父母跟我都知道，我們必須忍受這種情況，因為我的父母永遠不能提供給我類似那個時候我所得到的教育。坦白地說，在我的高中歲月裡，我從來沒有一個朋友，因為我總是那個被欺凌的人。因為我順從的個性，我甚至被性侵跟精神虐待。 正在那個時候，我向基督教的上帝，耶穌哭泣，因為我確信，祂是我唯一可祈禱的神，我常常要上帝介入幫我。我不知道該祈禱甚麼，或如何祈禱。但是，我只想告訴他一切發生在我身上的事和所有我正在經歷的痛苦。就像跟一個親愛的朋友談心一樣。但是事情從來沒有改變過。不過，我得到了安慰因為有人會聽我講話，祂會照顧我。

如果有一件事支持我到現在，那就是跟神的個人關係。這是我並沒有就此結束我的生命，或成為一個瘋子，或墮入一些黑暗罪惡的唯一原因。 (待續)

"我想學投資，我該先讀那一本書?" 之一

上個星期，我分享了我歷年來，自己慢慢摸索之下，所讀的幾十本書。我是個工程師，投資是我的嗜好，讀這些書時並沒有一個完整而全面的計劃，其中也有很大的一部份只是因為好玩。只是好玩歸好玩，慢慢發現這嗜好不但不花錢，而且在生活上給了自己一些彈性，可以做自己該做的事跟想做的事。

在生活中，過去歷年來，也偶爾會有一些年輕朋友，問我有關投資的問題。在這些朋友當中，我覺得最值得花心思跟力氣去幫助的是那一群想要發展自己投資的能力的朋友們。我也很樂意幫助這些朋友來發展這樣的能力，但是基本上的一個困難是，告訴他們讀完三、四十本書再來投資，並不是一個很實際而在大多數時間可執行的方法。假如我給這樣的建議，恐怕一百個中只有一位能夠去執行。更何況這些書多是英文寫成，我讀的是英文本，翻譯完了之後，到底能不能讀，實在並不清楚。

這樣的困難，在去年終於得到了一個解決的方案，去年夏天我無意中看到了財報狗團隊的吳先生跟鄭先生所著的『財報狗教你挖好股。』假如我萬一有教人投資的資格，那我會選用這書當做教科書。

這書的組織很好，一開始先教導損益表，然後導資產負債表跟現金流量表。然後開始教導評估股票的『基本價值。』評估基本價值是門藝術(Art)，書中也針對不同類型的公司提供比較實際可行的做法。這三篇用的例子都取材於日常生活中，十分的平易近人，真是虧吳先生跟鄭先生能想得到! 我想開始學投資的朋友們，這前三篇假如能夠讀好並且內化，在股市中，應該不大容易因為股票買貴了而虧錢。『不大容易因為股票買貴了而虧錢』這話聽來容易，其實倒也不是那麼容易。

書中的第四篇講的是如何把握公司成長的動能，這在台股中相當重要，畢竟台股中許多公司都不大，因此有成長的機會，把握的住這樣的機會，可以相當程度的提升投資報酬率。而且台灣的公司因為必須揭露每月的營收，因此給投資人一些如果用得對會有用的資訊。這部分在翻譯的談美股的書中是沒有的，因為美國公司並沒有義務每個月公布營收。實務上似乎只有少數行業例如零售業跟汽車業會每個月公布營收。

書中的第五篇是很有趣，而非常重要的一篇。我們投資多半會去看看過去的財報。我們常常聽到的一個反駁的看法是財報已經是過去式，讀了要做什麼，又不能保證未來跟過去一樣。我自己覺得這反駁的看法是有幾分道理的。不過我們在公司工作，面試新人時，難道也不去看履歷表?

我們評估一個公司的價值，當然是看未來會賺多少錢，之所以去看這公司過去賺了多少錢，只是因為假設過去跟未來有一定的連續性，不是嗎?假如公司的未來會如你所預期的，難道在過去的報表完全沒有蛛絲馬跡?這第五篇基本上是在處理這樣的一類問題。

書中的第六篇，則實際選用了七個類型的公司當做例子實際運用書中所學。

這是本實用的書，必須實地操作才能完全顯現其價值。有心學習投資的朋友，我會建議搭配免費的財報狗網站來使用。

以下連結是財報狗的網站。財報狗網站，這連結會帶您到財報狗網站的首頁，假如您是還沒有帳戶的朋友，只要選右上方的免費註冊鈕，即可註冊。假如您已經有了臉書的帳戶或是google的帳戶，您也可以不需要再註冊而用臉書帳戶或是google帳戶直接登入。

書名:財報狗教你挖好股穩賺20%

作者:財報狗團隊(吳敏哲，鄭凱元)

ISBN:978-986-7283-44-3

Disclaimer: 我自費購買並持續持有一本『財報狗教你挖好股穩賺20%』；本人並未收受財報狗團隊任何報酬。

謝謝同學來訪!

我的同學Gary是位有二十多年創投經驗，並且擔任過多家上市櫃公司法人代表的投資高手，他看我的部落格人氣差了點，特地撥冗提了幾個問題，幫我的部落格製造些人氣。我在這裡要先謝謝他!

有兩個問題想請教, 首先為什麼會選這些公司呢?因為 low P/E? 你看好這幾家公司未來的business growth 嗎? 

其次, 你有看過除了buffett之外的書嗎? buffett雖然是大師, 不過就像 picasso or monet一樣, 可是有深厚基本功做基礎的, peter lynch 有3本書還不錯

我想也許回答這兩個問題時，先回答第二個問題，然後再回來回答第一個問題會比較容易一些。

我個人因為除了上班以及教會的事之外，並沒有其他事務，基本上『學習投資』是我的嗜好，這有點像有人喜歡收集茶壺，有人喜歡收集相機，有些女孩子喜歡收集鞋子跟衣服。

我讀過而喜歡的投資方面的書憑記憶列下來，大約有底下這些，大概有些遺漏。

1. A random Walk down Wall Street, Burton G. Malkiel 

2. Bogle on Mutual funds, John C. Bogle

3. One up on Wall Street, Peter Lynch

4. Beating the Street, Peter Lynch

5. Learn to Earn, Peter Lynch

6. The Intelligent Investor, Benjamin Graham

7. Security Analysis 1st ed. and 5th ed., Benjamin Graham

8. The interpretation of financial statement, Benjamin Graham 

9. Common Stock and uncommon profit, Philip A. Fisher

10. You can be a Stock Market Genius, Joel Greenblatt

11. The Little Book that Beats the Market, Joel Greenblatt

12. The Essays of Warren Buffett, Warren Buffett

13. Margin of Safety, Seth A. Klarman

14. The Manual of Ideas, John Mihaijevic

15. Value investing from Graham to Buffett and beyond, Bruce Greenwald

16. Damodaran on Valuation, Aswath Damodaran

17. The Aggressive Conservative Investor, Martin A. Whitman

18. Value investing a Balance Approach, Martin A. Whitman

19. Distressed Debt Analysis, Stephen G. Moyer

20. How to Make Money with Junk Bond, Robert Levine

21. 債信評等, 郭敏華

22. The Alchemy of Finance, George Soros

23. John Neff on Investing, John Neff

24. The Most Important Thing, Howard Mark

25. Value Investing Today, Charles Brandes

26. Contrarian Investment Today, David Dreman

27. The Art of Speculation, Philip L.Carret

28. The Psychology of Investing, Lawrence Lifson & Richard Geist

29. The Dhanoho Investor, Mohnish Pabrai

30. Financial Shenanigans, Howard Schilit

31. More than You Know, Michael Mauboussin

32. The Five Rules for Successful Stock Investing, Pat Dorsey

33. The little book on Value Investing, Chris Browne

34. Behavioral Finance, Jame Montier

這是憑印象列的，這些書各有各的見地，1-5算是入門的書，是大約1990年代讀的。其它是慢慢累積沒有計劃之下讀的。

至於第一個問題，這些公司各有各的問題，舉例而言，做代工的有薄利的問題跟成長性的問題，做鋼鐵的有開放大陸鋼鐵銷台跟台灣內部需求量的問題，做苯酚的有大陸大量擴產的問題，做產險的有台灣市場已經飽和的問題，做強固電腦的有歐洲國家需求問題，做馬口鐵罐的有可能失去一個客戶就有巨大的影響的問題。要提醒的是，這些股票，有些其實已經漲了30-50%，靠近賣點了，我也不再加碼，希望讀友中間不會有人跟單。

然而以我之見，假如這些問題的影響，已然反應在股價上，那麼問題就不是太大。假如股價的反應過度，而有mispricing的現象，這時候才是購入的『時機』。上市櫃的公司，假如營運是完美的，成長性是完美的，除非有金融海嘯之類的事件，否則我想股價也會是完美的。投資這樣的標的，那我大概不會有優勢可言。

專業的投資研究機構我想會講究得到『過人的資訊』。我以為像我這樣『外部』的一般投資人而言，要依靠擁有『過人的資訊』這件事在股市中投資，我想我是不可能有競爭力的。因此我只能去找因為有『結構性』的原因，讓法人機關不能購買的標的。

我希望我的答覆還算及格，也對讀友們有幫助。

註:承蒙林威宇先生的幫忙把有中文本的書找出來，以下是中文書單:
漫步華爾街, Burton G. Malkiel
共同基金必勝法則, John C. Bogle
學以致富, Peter Lynch
征服股海, Peter Lynch
選股戰略, Peter Lynch
智慧型股票投資人, Benjamin Graham
證券分析, Benjamin Graham
葛拉漢教你看懂財務報表, Benjamin Graham
非常潛力股, Philip A. Fisher
股市天才(簡), Joel Greenblatt
打敗大盤的獲利公式, Joel Greenblatt
巴菲特寫給股東的信, Warren Buffett
安全邊際(簡), Seth A. Klarman
價值投資 從格雷厄姆到巴菲特, Bruce Greenwald
價值評估:證券分析、投資評估與公司理財(簡), Aswath Damodaran
債信評等, 郭敏華
金融煉金術, George Soros
約翰.聶夫談投資, John Neff
有關投資與人生最重要的事, Howard Mark
高獲利價值投資法, Charles Brandes
逆向投資策略(簡), David Dreman
投機的藝術, Philip L.Carret
憨奪型投資者, Mohnish Pabrai
騙術與魔術, Howard Schilit
魔球投資學, Michael Mauboussin
股市真規則(簡), Pat Dorsey
打敗法人的價值投資法, Chris Browne
行為財務學, Jame Montier