2020年12月3日 星期四

書介:為什麼要睡覺?

 

我必安然躺下睡覺,因為獨有你耶和華使我安然居住。——詩篇4篇8節



書名: 為什麼要睡覺? (Why We Sleep:The New Science of Sleep and Dreams)
作者:Mathew Walker
出版商: 天下文化
ISBN-13:9789864796311

有些書籍,第一次讀到,發現內容是自己完全不知道的,當下覺得自己就好像進到了一個新世界一般,事事都透著新鮮。這樣的經驗對於喜好閱讀的人來說,無疑是個極其美好的經驗。我想這本談睡眠的書對我自己來說,就是這樣的一本書。

我最近幾年往往覺得自己睡得不好,一方面睡得不多,而同時睡眠的品質似乎也不好。讀了這本書,突然發現自己日常生活的所作所為,完全是在做讓自己睡得不好跟不足的事情。另一方面,我發現我對於為什麼自己該睡覺這件事,有著完全不正確的概念。我完全沒有認知到,睡覺時身體正在忙著做ㄧ堆極其要緊的事!也因此我過去完全不知道睡得不好這件事對自己的身心健康的長短期影響分別會是甚麼。

這本書一開始先告訴讀者科學上,甚麼因素可以影響人的睡眠。然後再談到人在睡眠時到底生理上在發生甚麼事。你可知道隨著時間過去,人在睡眠時會進入不同階段嗎? 你可知道剝奪人不同階段的睡眠,會有不同的後遺症嗎?你可知道有些動物可以輪流用半個腦子睡覺,而輪流讓另外半個腦子繼續醒著嘛!?

你知道充足的睡眠可以幫助學習嗎?反之睡眠不足會影響學習嗎?人連續十五天不睡覺會怎麼樣嗎?如果人連續三十天不睡覺又會怎麼樣呢?睡眠不足對健康的後遺症會是甚麼呢?週間熬夜然後週末補眠真的有用嗎?

做夢又是怎麼一回事?我們作夢時,腦子裡在發生甚麼事呢?不會做夢的人有沒有失去甚麼呢?人會作夢這件事是對人有甚麼幫助嗎?

我們現代人有甚麼生活習慣事讓我們睡眠不管是質不好而且量不足的呢?喝酒真的幫助睡眠嗎?吃安眠藥真的會改善睡眠品質嗎?中午吃完午飯後,午睡半小時對我們的工作效率有幫助嗎?早起真的是好主意嗎?睡眠不足時,人會不會更容易做不道德的事嗎?

我列了一大堆問題。假如你跟我一樣對這些問題的答案感到好奇,這本書可以滿足您的好奇心。從實用的角度來說,這本書也提到了我們可以應用在我們自己生活裡,如何改善睡眠品質的方法,如何讓自己有充足的睡眠的方法,我想這個部分是很實用的。

我想這本書真的是一本讓人大開眼界的書,難怪比爾蓋茲會推薦這本書。我也誠摯的建議你讀一讀。




2020年6月13日 星期六

一點胡思亂想

『我相信股市將會上上下下(I believe the market is going to fluctuate.)』---------- 石油大亨 洛克菲勒 (John D. Rockefeller) 
有個故事說,有位聰明的年輕人,向洛克菲勒請教股市, 結果洛克菲勒給了他這個完全正確而無懈可擊的答案。您會試著去猜測或是預測市場的方向嗎?假如您有這樣的能力,那要恭喜。假如您跟我一樣,自認為沒有這能力,那麼最好是想一想有沒有其他的辦法。

最近一陣子,股市不是很平靜,有些股票跌了不少,要找到便宜的股票似乎比幾個月前容易多了。假如您平日就收入多於支出,有固定的現金流入,那我要恭喜你。尤其假如您如果剛開始工作,因此有錢投資,那更要恭喜你。畢竟標的增加了,就看您懂不懂得把握。

假如您在這次的股市下挫中受傷了,我的建議是不要逃避現實,好好檢視自己是不是有建立了穩固的財務基礎才來投資。假如沒有,就先把這部份做好吧。假如想投資,還是要先有穩固的財務基礎之後,才能來投資啊。

這次病毒的流行跟火山爆發,地震,洪水之類的是件很不一樣的地方是時間可以拉得很長,不像是一兩個月就會結束的,也許也不是一兩個季度,甚或是一兩年就會結束的,對於個人來說,我的建議是確定自己有個可以支應三到六個月開銷的緊急預備金。我猜想假如您工作的行業受到疫情的影響而人事凍結甚至減縮,三到六個月之內就要恢復過來,恐怕已經是比較樂觀的期望了。

假如您的確已經建立了一個穩固的財務基礎,然而因為股價下降,覺得自己投資不利。我的建議會是去看一看自己的持股,假如營收與盈餘在這樣的環境下仍然能繼續成長,而股價卻下跌,那麼您該怎麼做應該很清楚吧?不過這樣的例子應該不多吧?有這樣的例子,可以分享一下嗎?

假如的確持股的公司是業務的確是衰退了,那就我想該問自己,在當時購入這公司的股票時,到底忽略了什麼不該忽略的事呢?我猜大部分的朋友沒有考慮到『瘟疫可能發生』這件事。至少我是沒有。瘟疫未來幾個月會如何影響這家公司呢?這公司會不會週轉不靈?假如不會週轉不靈,這第一波疫情過去,在沒有疫苗之前,假如人類社會必須跟這個病毒共存,整個社會的運作會不會受影響?人們的經濟行為會不會改變?假如人們的經濟行為會改變,我們對持股的公司估值時,會不會受到影響?我們自己對估出來的價值到底有多少把握?

舉例來說假如去其他國家旅行觀光,就是抵達後要先隔離14天,有多少人會去旅行?假如去商務訪問也是抵達後後要先隔離14天,有多少商務客會願意出差?那麼航空業跟旅館業會受怎麼樣的影響?假如餐飲業,電影院跟表演業安排客人的座位就是需要安排成梅花座,因此能夠招待的客人減少了,生意真的能回去疫情開始前的樣子嗎?

現在美國有些大公司要員工到年底之前『在家工作』,假如這些大公司發現有相當比例的員工是『在家工作』行得通的,那些市中心的商辦大樓真的價值不會受影響嗎?同樣的員工如果一樣只是『在家工作』,住紐約市中心跟住羅徹斯特(Rochester)會有很大的差別嗎?如果沒有,大都市的市中心區的房價會不會受影響呢?

『瘟疫』對不同的行業有不同的影響,我想網路上有許多討論。甚至於像麥肯錫這樣的公司都還特別出了一份報告,然而真的有人能完全確定未來會發生甚麼事嗎?假如您跟我一樣也沒有甚麼一定的把握,就讓我們承認人我們不是神,不會全知全能,這是為什麼我們資產的配置跟持股該合理的分散的原因,不是嗎?

祝大家投資順利!





2019年12月1日 星期日

Upheaval: Turning Points of Nations in Crisis/ 動盪:國家如何化解危局、成功轉型?


作者: Jared Diamond / 賈德、戴蒙

ISBN:  9789571380056

Jared Diamond 是我非常喜歡的一位作者,前一陣子在亞馬遜上面看到他這本新書,馬上在Kindle 上買來讀。


讀完了心裡面十分沉重。這本書談的是當一個國家遇到了巨大的變局時如何反應這樣的問題。因為我自己所居住的這塊土地也是面臨了極大的變局,然而不知道我們的人民到底是有沒有這樣的覺悟呢?

書裡面一開始是用作者他個人求學過程中的危機做個類比,讓讀者了解遇到危機是指甚麼樣的事,然後再來談當一個國家遇到危機時又有甚麼樣的方法來處理。
作者在書中舉了以下幾個歷史上的例子來談國家遇到危機時該如何做?
1. 在二十世紀受到蘇聯(俄國)壓力的芬蘭
2. 十九世紀中葉黑船事件以後的日本

3. 在1960年代以後的智利
4. 二戰之後的印尼
5. 二戰之後的德國
6. 過去幾十年以來的澳大利亞

然後作者談到現在正在發生中的變局 一個是日本,一個是美國,它們各自面臨了多重的危機,而作者也很直接地面對,把常見到的提出來談。

最後他談到了整個世界面臨的變局,例如核武的擴散,氣候變遷,能源問題等等。

這本書的中文本應該這個星期就發行了,我強烈建議讀友們買來看看!

英文版的資料如下:
ISBN-10: 0316409138

ISBN-13: 978-0316409131



2019年4月20日 星期六

書介:完美的武器: 網路時代的戰爭、破壞與恐懼

『托托,我有種預感,我們已經不在堪薩斯州了。』---------綠野仙蹤
書名: The Perfect Weapon: War, Sabotage and Fear in Cyber Age
作者:David E. Sanger
出版商: Crown
ISBN-10:9780451497895
ISBN-13:978-0451497895
ASIN:0451497899

這是本重要的好書,我希望有出版商願意把這本書翻譯成中文出書。

隨著人類科技文明的進步,我們面臨的世界一直在變,過去行得通的做法,現在未必行得通,過去正確的想法跟假設,現在未必正確。二十多年前,許多人相信當時新興的網際網路會讓資訊可以自由地傳播,因此全世界將會越來越民主越來越自由。我想最近幾年的經驗告訴我們,不崇尚民主自由的政體比起民主自由國家,更懂得利用網際網路。他們用網際網路來攻擊民主自由的國家的社會。我們的世界是個不一樣的世界了。

但是儘管我活在這個新世界其中已經好些年了,我一直沒有自覺到自己的世界已經變了,而且變了很多。這本書讓我看到我現在活在一個怎樣不一樣的新世界。而看看世界,再想想我所居住的地方,我想是有不少可以反思之處。畢竟不知道地心引力的人從101上跳下來還是會摔死,不會因為沒學過地心引力就平安無事。

閒話少說,這書的一開頭談的是"疑似"以色列跟美國發展了一個病毒軟體,想了法子感染了伊朗的提煉和武器原料的離心機,讓這些離心機吃去控制,自己摧毀自己,並且造成汙染,藉此延緩了伊朗的核武器的發展。

然而這個潘朵拉的盒子一打開之後,接著就是至少美國跟蘇俄都看到了這個方式的有效,就都開發了利用網路去攻擊其他國家的電力輸送系統以及通訊系統的能力。而蘇俄也拿來攻擊烏克蘭的電力輸送系統造成大停電,只是因為烏克蘭的電力輸送系統因為資金不足並未完全電腦化,因此用人力的方式可以恢復回來。這件事讓美國的國安機關很頭疼,因為美國的電力輸送系統是已經電腦化的,而並沒有一套嚴謹的方式來避免被網路攻擊。

接著作者談到史諾登如何將美國自己的網路戰的資料洩漏出來,讀到這個故事,我想任何大公司的主管大概都會心驚肉跳,因為史諾登只是一位包商的派遣工。不知道你信不信,因為美國的公務員的待遇是不如民間企業的,所以擅長資安的高手,往往都是在民間。因此開發網路站的武器時,美國政府也是依賴民間企業的包商的,就好像開發戰鬥機,開發飛彈,開發雷達一樣。所以這裡或許有一些投資的機會?!

作者也談到了儘管大公司自己拉電纜架VPN,各國的情報機關還是會想辦法去知道這些資訊,在西方國家情報機構會試著去電纜系統上做手腳,在其他國家因為法律已經規定企業必須為國家蒐集情報,我想情報機構應該就不用如此麻煩了。

作者也談到中國如何用網路攻擊來偷取商業機密,幫助中國的企業,以及如何透過網路攻擊拿到美國兩千兩百份過去以及現在的公務員的人事資料,這個資料因為是申請包括了祖宗八代的身家調查,每個人過去的社交網絡,財務狀況,甚至包括有沒有外遇。而美國的一些資安公司則反擊侵入中國的網路戰單位,把電腦的照相機打開,也監控看看這些網路戰人員在做甚麼。(答案是八點多上班,看看網路新聞,聊天喝茶,看看色情網站,九點開工攻擊對象,中午十二點左右吃飯,飯後回來再看看網路新聞,聊天喝茶,看看色情網站,一點再開工.......)

接著書裡談到的是北韓如何因為一個取笑金正恩的電影,而用網路戰的方式去癱瘓新力(SONY)的電腦系統。如何用網路攻擊偷走了孟加拉中央銀行幾千萬美金,而為什麼世界各國對此類的攻擊並沒有一套有效的對策。

作者跟著談到書中的第一個被攻擊的伊朗也發展出自己的網路戰的能力,也成功地攻入了美國的一個水壩控制排洪的電腦系統,這個水壩是個在紐約附近的小水壩,可以造成紐約市的水災。有些人相信這個是伊朗要讓美國知道,伊朗是可以針對美國的基礎建設發動那種不容易有明明白白地證據而且事後可以完全否認的攻擊,讓美國發生水災造成生命財產的損失的。

最後書中提到的是蘇俄如何影響2016年的美國總統大選,蘇俄的情報機關(而且不只一個)攻入了美國的民主黨的全國委員會(總部),跟著攻入希拉蕊的競選總部,在網路上把資料散發出來,分化支持希拉蕊的民主黨選民跟支持桑德斯的民主黨選民,來幫助共和黨候選人(儘管沒有證據證明蘇俄跟共和黨候選人有勾結)。

此外蘇俄的機構在臉書上大量建立假帳號,在有爭議的議題上,建立激進的正反兩面的人頭帳號,然後用臉書的功能,各自招聚支持者在同一地點示威跟反制,藉此分化美國,讓不管哪一位新總統當選,上任時內部是嚴重分化的,從而削弱美國的影響力。聽起來很耳熟不是嗎?

我希望有書商願意出中譯本,這是本重要的好書。


2018年5月31日 星期四

書介:終必一戰: 美國跟中國能躲開修昔底德陷阱嗎?(Destined for War: Can America and China Escape Thucydides' Trap)

但那日子、那時辰,沒有人知道,連天上的使者也不知道,子也不知道,唯獨父知道。    -------馬太福音24:36
住在東亞的人,我想沒有人能不注意到過去這三十年中間中國的改變。住在台灣的我們,只隔著幾分鐘飛機飛彈就可以飛過的海峽,感受當然更深了。但是即使是搬到地球的另一端,十二個時區之外的美國,仍然完全感受得到。另一方面似乎最近幾年每隔一兩個月,就會聽到一些發生在東北亞東南亞有關『衝突』的新聞。一下子是有關東海釣魚島,一下子是有關南海九段線的問題,一下子是談中國在南海造島,一下子又說美國在南海『自由航行』,中國十分憤怒。各式各樣的事件層出不窮。但是回想起來,十年前,十五年前,二十年前,儘管會有緊張的情勢,例如1996台海危機,例如2001年美國軍機給中國戰鬥機撞了等等事件,似乎頻率沒有現在這麼高。我很好奇背後到底發生了甚麼事?

最近讀了一本很有趣的書,據說是前任美國在台協會主席卜睿哲(Richard Bush)推薦的。叫做"Destined for War: Can America and China Escape Thucydides' Trap," 好像還沒有中文譯本,我姑且把書名翻譯成『終必一戰: 美國跟中國能躲開修昔底德陷阱嗎?』這本書給了這些事件一個大的圖畫(big picture),讓我對這些事件有個背景上的了解。我有些訝異這樣一本好書,中國的書商竟然尚未推出簡體字版,或許是因為內容不被中國官方所歡迎?我覺得這書很好,希望有台灣書商會翻譯。

首先說明下作者的背景。作者曾是哈佛大學Belfer科學與國際事務中心的主任,在2017年退休把職務交接給Ash Carter (歐巴馬總統任內的國防部長)。在這之前他也擔任過克林頓總統任內的國防部助理部長,也曾是哈佛大學約翰甘迺迪學院的院長。他的博士班的指導教授是亨利、季辛吉。所以他可以說是在美國的國際關係以及國防事務上有實務經驗的老手。並不是個隨口紙上談兵的打嘴砲型人物。我想他的想法在美國智庫學者們中十分值得參考。

這本書首先談中國的崛起,然後談這件事為什麼可能帶來戰爭。書中檢視了十六個歷史上類似的案例,其中有十二個發生了戰爭,有四個沒有發生戰爭。 下面的表示作者提的例子:


書的第一部分是談歷史上的案例:第一個例子是希臘城邦裡雅典與斯巴達的案例。作者談了許多細節,用來說明在這類案件中,往往有許多不可預測的地方,也有許多情形當政者採取了行動,以為是幫衝突降溫,結果反而火上加油,適得其反!

這個例子的歷史由修昔底德(Thucydides)這位希臘史家記錄下來。這位史家希望這個歷史的教訓可以幫助未來的人避免這樣的戰爭。他把這場戰爭,歸因於斯巴達原來是希臘城邦之首,而雅典的崛起讓斯巴達十分不安,同時雅典認為斯巴達不讓雅典得到應有的發語權跟國際地位。儘管雙方的領袖私下是好朋友,慘烈的戰爭還是發生,打得希臘城邦元氣大傷!作者然後舉了例如一次大戰的英國與德國,二次大戰的日本與美國為例,來做現代的佐證。

書的第二部分,作者先回顧美國在19世紀到二十世紀如何處理與歐洲諸國有關西半球(包括加拿大跟中南美洲)的外交事務,用這個來反思現在中國處理東南亞東北亞事務的一些作法。然後談作者的估計裡,中國要的會是甚麼。作者也談到中國跟美國的衝突也有文化上背景帶來的層面。

作者跟著提供了幾個假想的情形(scenarios)說明中國跟美國的戰爭為甚麼可能發生。例如,雙方軍艦在南海發生碰撞,例如台灣獨立,例如北韓崩潰,例如日本跟中國發生衝突。在這幾個例子裡,事件由小事件逐漸升級,導致美國用飛彈轟擊中國本土,中國擊沈美國的航空母艦,彼此互相截斷衛星通訊,並且在網路上進行網路站,最後雙方甚至可能動用核武相對。

第三部分,作者檢視了十二個歷史上的功課說明如何可以避免戰爭。然後作者提出了幾個美國可能的對策選項:從美國完全的忍讓(類似英國在19世紀末年對美國在西半球崛起的作法)到美國以冷戰圍堵中國(類似美國對蘇聯在二次大戰之後的作法)做為可能的政策選項。作者的看法是這些對策到底哪個是對的選擇還不知道,但是美國必須有內部的討論,找出對策來。也警告執政者如果不明瞭歷史的教訓,現今這個景況是很可能發生戰爭的。

這本書我覺得是十分值得一讀的書! 希望有書商會翻譯發行!

書名:Destined for War: Can America and China Escape Thucydides's Trap?
作者:Graham T. Allison 
ISBN:0544935276
Publisher: Houghton Mifflin Harcourt
Publication Date: May 30, 2017




2018年5月28日 星期一

大兒子大學畢業了

你們做父親的,不要惹兒女的氣,只要照著主的教訓和警戒養育他們。----聖經以弗所書6章4節 
教養孩童,使他走當行的道,就是到老他也不偏離。-----聖經箴言22篇6節
大學畢業典禮在現代社會應該就像是古人的成年禮吧!一轉眼大兒子已經大學畢業了。看到孩子能夠順利畢業,心中真是感謝神。怎麼好像昨日還是個坐在汽車安全座椅上笑嘻嘻的小小孩,今天卻已經是個身高一米八的大人了。

回想起四年前把大兒子送去十三、四個時區之外的休士頓讀書,當時心中真是七上八下。一方面擔心他是不是能夠獨立生活,是不是吃得飽,穿得暖?萬一生病了怎麼辦?另一方面也擔心他能不能找到一個屬靈的家?會不會找得到可以彼此激勵的弟兄姊妹?還是會因為找不到屬靈夥伴而遠離神?實話實說,我們有時候也質疑自己把孩子帶回台灣是不是對的決定?而我們並不確定把他送出去讀大學是不是好的決定?

四年下來,大學主修他是自己選的,儘管是換了兩次主修。從以主修生物科技被學校錄取,到大二決定選機械工程當主修,到大三決定拿機械工程學士,同時修習會計課程,然後申請會計碩士班,到大四上學期拿到PCAOB的大四畢業後的暑假實習,並且申請到附帶著幾萬塊美金獎學金的會計研究所的入學許可,然後今年順利完成機械工程的學士學位。這些生涯的重要決定都是他為自己做的決定,這些努力的成果都是靠著他自己鞭策自己,並沒有讓我們父母為他操心為他去做決定。我們為這件事感謝神,因為孩子已經學會了獨立。

我們更感謝神,他找到了一個很好的學生團契,團契裡有一群愛護他的弟兄姊妹。在團契裡他學會了服事神以及與人相處。兒子是個安靜的人,不愛說話。但是他小組裡的弟兄姊妹們卻錄製了段十多分鐘的影片跟大兒子道別。影片中說他儘管安靜卻十分風趣;說他像個M&M巧克力餅乾,看來單純,多了解他才發現不是如此;說他外表有些懶散為人似乎有些傻氣,但是其實為人正直誠實,在大家都怕得罪人而不敢開口時,敢說真話。說他激勵弟兄姊妹們不要滿足於現況,勇敢的追求更高更難的福音目標。他的小組員們又說他關心別人,花很多時間為人禱告,更十分用心去預備經文分享的短講,讓組員們因此得到幫助。我們夫婦一方面很訝異他的小組員們願意為他花上這樣的時間。另一方面我們為他在靈裡的成長感謝神!

孩子從小時候心就軟。這次去看他,看到他在自己的汽車上預備了幾個袋子,裡面裝了瓶裝水跟餅乾類的食物。我有些好奇,問他這是做甚麼用的。他說他預備了這個,如果看到無家可歸的遊民,他就會給他們,因為德州的夏天很熱,遊民很容易中暑。我們一方面心中有些訝異,但是另一方面更為他還是保持著這麼一顆柔軟的心感謝神。

我們更要為休士頓教會為了支持學生團契,對這些來自異地的青年學子的付出,休士頓教會特別還聘請了一位全時間的傳道人來照顧他們。感謝讚美神!

學生團契希望我們家長們給自己的孩子寫封信,慶祝這個成年的時刻。我們一方面感謝神,一方面告訴孩子他做得很好,我們以他的成長為榮。但是也有以下幾件叮嚀:
  • 找到自己的呼召,不要自己限制自己。
  • 當要做生命中重要的決定時,務必禱告尋求神的引領。
  • 認真的工作,享受自己工作的成果。
  • 一旦開始賺錢,就開始十一奉獻,不管收入看來是多微不足道。
  • 好好照顧自己,保持身體健康
我們也要孩子記得,當這個他要揚帆待發,去探索這個世界之時,我們會為他的探索為榮!同時家裡正如以下這首史逸欣小姐的歌"避風港(Harbor)"講的一樣,仍是他的避風港,當遇上大風浪之時,不要忘了回家!



Harbor

by Vienna Teng
We're here where the daylight begins

The fog on the streetlight slowly thins
Water on water's the way
The safety of shoreline fading away
Sail your sea, meet your storm

All I want is to be your harbor
The light in me will guide you home
All I want is to be your harbor
Fear is the brightest of signs

The shape of the boundary you leave behind
So sing all your questions to sleep
The answers are out there in the drowning deep
Sail your sea, meet your storm

All I want is to be your harbor
The light in me will guide you home
All I want is to be your harbor
You've got a journey to make

There's your horizon to chase
So go far beyond where we stand
No matter the distance, I'm holding your hand
Sail your sea, meet your storm

All I want is to be your harbor
The light in me will guide you home
All I want is to be your harbor

2017年10月1日 星期日

書介:Big Money Thinks Small:Biases Blind Spots and Smarter Investing--大利從小

1) Make decisions rationally  做決定時要理性的做決定
2) Invest in what we know 投資我們了解的標的
3) Worth with honest and trustworthy managers 跟誠實可靠的經理人同工
4) Avoid businesses prone to obsolescence and financial ruin 避免容易過時或是出財務問題的公司
5) Value stocks properly 合宜的評估股票的價值  ---------約珥●迪靈赫斯特(Joel Tillinghast)   

這本書是Fidelity Low-Priced Stock Fund(FLPSX)的經理人約珥●迪靈赫斯特(Joel Tillinghast) 在今年八月出版的作品。市面上似乎還沒有中譯本。迪靈赫斯特進入Fidelity 這家公司工作,是因為有機會跟Peter Lynch通電話,在這個原來預定很短的電話中,卻讓Peter Lynch一談之後,決定在Fidelity 幫他找到一份工作。幾年內,在1989年他就開始管理Fidelity Low-Priced Stock Fund。我想Peter Lynch對迪靈赫斯特大概是那種我們所謂的『貴人』吧?

迪靈赫斯特從1989年至今投資的績效以過去十五年來看,每年的複合成長率,大概比S&P500好上一兩個百分點,因為這基金管理的資產規模有300-400億美元,所以能有這樣的績效,其實是很不容易的事。

先說我很喜歡這本書,覺得它是本傳世之作,我喜望有出版商願意發行中譯本。這本書的內容豐富,我大約介紹如下:

本書的第一部份(第一到第四章)談的主要是投資裡面有關心理的部份---『做決定時要理性的做決定』。在其中作者引用行為財務學的概念來談投資。第二章人類常犯的心理錯誤。第三章談的是賭博,投機跟投資的一些差異。第四章談的是投資要像生意人的問題。

書裡的第二部份(第五到第八章)『投資我們了解的標的』,談的是投資上的盲點跟機會,這些所謂的盲點,假如糊里糊塗闖了進去,很可能血本無歸。然而如果能謹慎利用,因為是其他人的盲點,又可以獲得很好的報酬。其中提到的例子是沒有太多人注意的小公司跟到海外投資。

第三部份(第九到第十二章)談的是『跟誠實可靠的經理人同工』。投資公司時,公司經理人是不是好的代理人的問題。公司經理人是不是持續追求卓越?公司經理人是不是善於分配使用資金(Capital Allocation)?公司經理人品格如何?公司的帳目有沒有問題?

在第四部份(第十三到第十六章),『避免容易過時或是出財務問提的公司』,作者處理的是評估公司價值的經驗談要躲開什麼行業,第十三章是很好的概論。在第十四、第十五章裡,科技股,石油股等不同行業被拿出來當例子來討論困難之處,跟要小心在意的地方。債務的問題在十六章有特別討論。這些其實是估價上蠻實際的問題。

書的第五部份(第十七到第二十一章),『合宜的評估股票的價值』,是實際評估公司價值的例子,成長率,折現率,到底公司經濟上賺多少錢(而不是會計上賺多少錢)。都有很好的討論。第十九章,作者用United Health Group (NYSE:UNH)來討論實際上如何評估一個公司的價值,作者心裡的想法,假設是什麼。這是真正的精華。因為United Health Group (NYSE:UNH) 是Fidelity Low-Priced Stock Fund最大的持股,你可以看到在最簡約的層次上,為什麼Fidelity Low-Priced Stock Fund敢投資這公司並且當成最大的持股。我覺得自己應該複製這樣的投資評估過程,也建議讀者們投資時應該有類似的做法。此外作者還特別用第二十章來討論泡沫,特別值得推薦。第二十一章可說是本書的結論。

這本書內容十分豐富,如果拿這個大綱當骨架,填上肉,我猜可以是一整個學期的研究所課程。有許多作者幾句話帶過的內容其實都有相對應的案例可以做實際上的討論。很少有這種給一般投資大眾閱讀的書有這樣的廣度。然而如果您讀過基本的行為財務學的書,基本的企業價值評估的書,以及有些實際嘗試著去幫一個公司評估價值的經驗,我相信您會更喜歡這本書!

書名: Big Money Thinks Small: Biases, Blind Spots, and Smarter Investing
作者: Joel Tillinghast
出版商: Columbia Business School Publishing
ISBN-10: 0231175701
ISBN-13: 978-0231175708
註: 中文版預計七月十九日上市。
  • 書名:大利從小
    ISBN:9789869650625
    出版社:Smart智富