當時同事們人人都覺得高科技前途無量，我們身在其中，實在運氣不錯。我的老闆甚至去買了台保時捷(Porsche)。有一天開會時，他對一位隔壁部門的前輩說話直了一點，隔壁部門的前輩半開玩笑的回答我老闆(Chuck)說，『百萬富翁彼此講話不是這樣子的!』("That's not the way millionaires talk to each other, Chuck!"
1999年-2000年的冬天，在過陽曆年前後遇到一位朋友，他跟我提到公司附近的Micro Center有個good deal。只要花上大約一千美元買一台PC，就可以得到一張價值四百美元的網路券商E*Trade的禮券。
當時我用的PC是當研究生時買的，已經七年舊了，天天跟我說想要告老還鄉，因此我本來就想要趁機除舊佈新，要是按照這朋友的主意，我等於可以省下四百美元。這真是相當的划算！
因此我們家一家老小三口，就到了Micro Center 花了一千一百多美元，買了台PC，然後到E*Trade，花了一千美元開了個帳戶。加上了四百美元的禮券，帳戶裡就有了一千四百美元。
既然開了個帳戶，就在想說該買什麼樣的股票。記得我當時是到了社區的圖書館，東摸西摸，找到一份收在深色的大三孔夾裡Value Line Investment Survey，長得像下圖這個樣子。
打開三孔夾來，看到的就是一頁頁的非常濃縮的個股的分析報告，長得像底下附圖這個樣子。每一個公司一頁，上面有歷年來的股價圖，表列的歷年來簡單的財務數字，當季資本結構，密密麻麻相當多的資料。
在分析報告裡，歷年股價的部分，劃了一條趨勢線，有趣的是，趨勢線並不是像一般技術分析一樣去利用歷史上股價作圖，而是對某一項財務數字作圖。有些股票是利用 獲利(Earning)，有些股票是利用淨值(Book Value)，有些股票則是利用現金流(Cash Flow)。
我當時猜想莫非這圖是告訴我們讀者，將來股價會迴歸到趨勢線的線上？因為每一家公司只佔一頁的版面，不到二十分鐘我就把厚厚的一大份三孔夾裡的報告翻完了。好像放眼望去，許多傳統產業和金融股都是在趨勢線的下方。我也說不出所以然來，當時就想買房地產，於是挑出了一支股票，叫Equity Residential(NYSE:EQR)，是個做公寓的REIT。
到現在我還記得，趨勢線是按照1.7倍淨值劃的。依稀記得，根據股票當時的市價來看，股票本身的淨值比好像是1.25-1.3倍。有意思的事情是股票本身有大於7%的現金殖利率。
我當時想說假如這公司一樣賺錢，三年後股價回到趨勢線上，不是一年賺大約10%股價的價差，再加上大於7%的現金殖利率，不是一年大約可以賺15%?
因為只有一千四百美元，所以就買了30股，連手續費，一共花了$1259.95。一輩子當房客交房租的我，終於升格當上了房東，換別人交房租給我!
這個實驗，結果比想像的好。原來希望三年後發生的事，十個月內就發生了。 見下圖。十個多月的時間賺了36.2%。年化報酬率大約42%。可惜我當時不懂稅法，不然應該再等到次年二月十一號再賣，可以省下不少的稅。
隔了十幾年後，看到今天Equity Residential的現金殖利率是2.7%，真是恍如隔世，心中不免百感交集。想到購買REIT的族群，有許多是已經退休了的老先生老太太，希望他們這次不會受傷太重。
Disclosure: I no longer have a position in Equity Residential.
Disclaimer: Under no circumstance is this an offer to sell or a solicitation to buy securities discussed herein.
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