書介─You Can Be a Stock Market Genius Even if You're Not Too Smart: Uncover the Secret Hiding Places of Stock Market Profits (你也可以成為股市天才)

做為一位價值投資者，能在二手書店買到值得的絕版好書，是再開心不過的事了。這本書我在十多年前曾聽人推薦過，然而當時已經絕版。有一天我在"Half Price Book Store"幫小孩買書的時候， 無意間找到一本。 當時迫不及待，花了七塊美金買了下來，帶回家中就馬上廢寢忘食的看。

對網友來說，幸運的是這書後來再版了。甚至也有中文簡體字版。下面兩張圖分別是英文版第二版跟中文簡體字版的封面。我的書則是第一版，長得像上面那張圖。

Title: You can be a Stock Market Genius Uncover the Secret Hiding Places of Stock Market Profits
作者:Joel Greenblatt
Publisher:Touchstone
ISBN-10: 0684840073; ISBN-13: 978-0684840079 (英文版)

書名:股市天才︰發現股市利潤的秘密隱藏之地
作者:喬爾‧格林布拉特
出版商:中國青年出版社
ISBN：9787500698159(中文簡體版)

這本書主要是談一些股票市場中比較容易沒有效率的地方。也就是因為這些地方是比較沒有效率的，因此比較容易找到好的投資機會。

第一章基本上談的是，為什麼職業的投資經理人很難打敗大盤指數。作者舉了一個他的朋友的例子來說明，職業的投資經理人因為掌管的錢很多，因此真正能買的股票要市值夠大而且流通性夠好才行。作者的朋友當時管理一個資產有美金一百二十億元的基金(註:這是1997年出版的書，假設這是1997年的數字的話，大約相當於現在2013年的一百七十五億美元，也就是大約是臺幣五千兩百五十億元)。

假如投資組合要有一百支股票的話，這一百支股票平均每支要能投資一億兩千萬美金。在當年的美國股市大約有八千五百支股票。然而市值超過十億美金的卻只有一千兩百支。這就排除了許多便宜但市值太小或者流通性不夠的股票。畢竟市值太小的股票買了進來，以這樣的大型基金而言，就算能在不推高股價的情況下買進來，大概也賣不出去。

因此作者的朋友變成只能在一千兩百支股票夠大的標的中挑比較好的一百支股票。平心而論，很難想像這樣的方式會是個好的投資方式。作者跟著指出，散戶卻是不受這樣一個限制的。因此這是散戶的一大優勢。

第二章基本上談的是說股市中成功的人有好一些，例如像巴菲特跟彼特林奇。然而作者覺得他們兩人的成功，或是因為出人的聰明或是因為有著過人的經驗。然而一般投資人不容易複製聰明而要累積經驗到這兩者的地步就更不容易了。然而葛拉罕的方式卻是為了小投資人而設計的，因此是小投資人比較容易複製的方式，我想這也算是為了他後來寫的兩本書埋下了伏筆。最後作者開始談到在股市中有些比較不受人注意的地方，正因為多數人不注意，反而會出現許多投資的良機。我想這就引入了這書的正題。

第三章談的是『分拆公司(Spinoff)跟現增(Right offerings)』。作者解釋為什麼這樣的投資機會能夠一再出現，背後的理由其實是有社會運作方式的成因的。作者然後舉了例子說明。

第四章談的是『風險套利』。然而作者並不鼓勵讀者直接去作兩個公司在併購時的風險套利，因為兩個公司在併購時的風險套利是個有專業人士在做的區塊。好的機會大概早就被看光了，一般投資人進去，很難有優勢。因此作者教的是，看公司的內部經理人怎麼樣做，就儘量照著做，畢竟公司的內部經理人，在資訊的取得上有極大的優勢。

第五章談的是『破產跟重整』。『破產跟重整』這個區塊聽來非常可怕，也讓許多經理人因為『職業生涯風險』的緣故，必須避免這樣的投資標的，因為只要這樣的投資案不順利，就無法跟客戶交代。然而作者提出一些埋在背後的投資機會，並且舉出一些實際的例子給讀者作參考。

第六章談的是『長期股票期權(LEAP)，認購權證(warrant)，跟股票期權』。這些投資標的用得不合宜，風險會很大。然而用得合宜是可以在小的風險下獲得大的收益。作者花了相當的篇幅說明，在極度有把握的時候，這樣的投資工具，可以是合適的。

第七章談的是在那裡找到有關這些投資機會的相關資料。除此之外又提供了不少有用的閱讀資料來源。對於有心從事這書中提到的這一類的投資的朋友，這一章一定要好好讀。

第八章基本上是結語。

這本書給了我不少啟發，我從分拆公司(Spinoff)─Virtus(VRTS) 、長期股票期權(LEAP)─Bank of America(BAC)、認購權證(AIG warrant)跟破產跟重整(Level 3 comunications, LVLT債券、GMAC債券)都有不少的收穫。不過這書對工程背景出身的我，其實不是很容易看懂，實際的應用也不是讀完那一年就用上。而是隨著時光的流轉，當類似書中提到的情形出現時，我因為讀過這書，知道背後可能有好的投資機會，因此我會覺得好奇而去深究。

假如把花七塊錢美金來買一本書當做投資來看，這實在是個非常好的『價值投資。』

P.S.
謝謝網友CSB告知這本書現在已經有了繁體字中文翻譯本。
書名是:『你也可以成為股市天才』
作者:Joel Greenblatt
出版社:寰宇
IBSN:9789866320873