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如何成為一位傑出的工程師
How to be a Star Engineer
Robert E. Kelley, Carnegie Mellon University
(Robert E. Kelley, "How to be a star engineer," IEEE Spectrum, pp. 51-58, Oct. 1999.)
翻譯:馬仕毅 在1985年,我被問了一些問題,從那時起,我就開始找尋真正的答案。提出問題的是貝爾實驗室(那是仍然是AT&T的一部分,現在屬於Lucent Technologies Inc.)。貝爾實驗室由全世界最好的大學中聘用了最優秀,最聰明的畢業生,然而, 最後只有少數的人真正發揮他們的潛力而成為卓越的工程師。大部分的新進人員發展成可以穩定地完成任務的執行者,生產力並沒有特別突出,無法幫助貝爾實驗室在提昇AT&T的市場競爭力方面,做出顯著的貢獻。 貝爾實驗室想要知道的是:傑出的工程師和普通的工程師到底有什麼不同? 傑出與否是由天份來決定?還是可以經由學習得來?可不可以設計一套提昇生產力的計畫來幫助表現平平的員工成為傑出的人才? 不只有公司才會尋求這些問題的答案。由1985年開始,幾乎所有我遇到的工程師都希望能夠增加自己的生產力。他們覺得自己也可以出類拔萃,他們不喜歡被同事的光芒所掩蓋。因此他們不斷地努力求進步。在現今的職場中,資源越來越少,工作的要求卻越來越多。全球化的競爭,購併風氣,企業裁員使得每位員工所承擔的責任越來越重大,而可利用的資源卻比以前少。環顧你的四周,和五年前比較,那位不是比以前工作更努力,工時更長? 誰不是待完成的工作一堆,好多的電話和電子郵件還沒回? 大家都在暗自擔心,如果不能再提高生產力,下一個被裁員的會不會是自己?誰不希望能夠重新掌握自己的生活-在工作和個人生活中取得一個更好的平衡點? 每個人都聽過:更聰明地工作(work smarter),只是似乎沒人知道那是什麼意思。 我和我的同事從那時起就開始研究公司和個人生產力的問題。來自貝爾實驗室,3M,及惠普公司總計超過一千位工程師在這個研究的過程中,同時扮演了研究夥伴及受試者的角色。為了瞭解傑出工程師的秘密,我們使用了問卷調查,直接觀察,工作日記,焦點團隊(focus groups),以及面試等方法來收集資料。並在適當的時候使…

Zippy想要放空房貸債券的經歷

我在2005-2006年還住在美國的時候,注意到一個怪現象,就是竟然有房貸是可以只付利息而不用付本金的。甚至於還有房貸是負分期還款的(negative amortization),也就是說每個月付的錢是不足以抵消利息的,因此不足的部份就要再加在本金上,也就是說本金會越來越多。借這種房貸的人真是奇怪,除非房價可以一直漲,借這種房貸的人可以用更高的價錢脫手,否則就要做一輩子『房奴』。想來這種房貸將來總會出事,要是能放空這種房貸的債券該多好!

不過『放空房貸債券』這種事情想一想容易,真要做起來可不容易。要放空一支股票,先得要借券。同樣的要放空債券,一樣得要先借券。股票借券還知道怎麼樣借,美國國債借券也許借得到,可是實在不知道房貸債券要去那裡借券。所以這想法只是做白日夢!這件事直到一年多之後有了轉機。

第一次聽到信用違約互換交易(Credit Default Swap, CDS),大概是在2007年三月吧。當時做次級房貸的新世紀金融公司 (New Century Financial)出了事。這不是家小公司,這公司當時是全美國第二大的從事次級貸款的公司。著名的避險基金經理人David Einhorn,還是這公司的董事。

當時有篇紐約時報的報導,報導了幾位談到了避險基金經理人因為買了CDS而有相當的獲利。其中有一位以價值投資為經營宗旨的避險基金的經理人Michael Burry,他因為想放空房貸債券,因此買了CDS。買了之後,一開始房地產價格還是繼續漲,因此買來的CDS剛開始是跌價的。也因為如此此許多原始的投資人想要贖回,Michael Burry 卻是想出了一些手段來阻止。想要贖回的投資人因此相當憤怒,雙方甚至於到了動用律師的地步。

當時我也不知道什麼是信用違約互換交易(Credit Default Swap, CDS),因此就花了些時間去了解。原來每一個信用違約互換交易(Credit Default Swap, CDS)的背後都有一個所謂的參考用的債券。當買方向賣方購買信用違約互換交易(Credit Default Swap, CDS)時,賣方同意的是,假如這參考用的債券遇到了所謂『信用事件』,例如說這參考用的債券的信用評等被調降了,甚至於參考用的債券停止付息等等,賣方同意賠償買方的損失,賠償的上限甚至於可以到債券的面額(見下圖)。

假如參考用的債券一切正常時,買方必須定期付…