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目前顯示的是 七月, 2014的文章

"我想學投資,我該先讀那一本書?" 之三

初次看到我很佩服的巴曉智先生推薦林茂昌先生的『用心於不交易』這本書時,心中十分疑惑。試想假如尊夫人說要『用心於不買新包包』,您的掌上明珠說要『用心於不買新衣服』,您的公子說要『用心於不交女朋友』,不會很奇怪嗎?要做好一件事,要用心,難道要不做一件事,還得要用心?

不過巴曉智先生既然會推薦,一定有道理,所以我也上網訂購了這本『用心於不交易』。開始讀了起來,這才發現難怪這麼多人推薦。原來這是一本投資哲學的書。金融市場中有許多人進進出出,每天有無數筆交易,然而進行交易的人,為何進行交易呢? 假如您也選擇進入金融市場,您的投資哲學是什麼呢?是滿腔熱血所以每天買買賣賣嗎?

這書寫得淺顯易懂,第一章談的是你到市場是選擇玩什麼樣的遊戲?是零和遊戲,還是正和遊戲?我想讀者讀完之後應該會有智慧地選擇玩正和遊戲吧! 更有趣的是,作者問了這個問題:『如果這麼好,為什麼你要賣給我?』這是人人都該想的問題啊! 假如買雷曼兄弟連動債的人有想過這問題,應該就不會上了當而血本無歸了吧?

第二章談的是競爭優勢,護城河的概念,基本上告訴我們的是如何找到有競爭力,長期看好的公司。林先生的建議是一方面在財務數字上找,一方面要檢驗人脈上,公司是不是有『人和』。

第三章談的基本上是複利,也就是時間的概念。因為進入股市買股票畢竟不是買定存,股價上上下下,公司的營運也有可能因為競爭對手的加入而變差,如何能安心持股,從而真正享受到複利的功效呢?林先生在書中根據他的經驗給了非常好的建議。

第四章談的是所謂不賠錢的投資。想一想假如有人跟你玩猜丟硬幣是正面還是反面,規則卻訂成,『正面給你錢,反面你不用給錢,再丟一次』,你覺得如何?林先生對如何找到這樣的股票,並且在持有時持續驗證給了很實際的建議。

第五章林先生用幾個他投資過的股票做例子來實地說明。林先生十分光明磊落,成功的例子,不那麼成功的例子都拿出來談,然而卻可以看到他的投資的確遵守書中的原則,在投資過程中追求複利跟不賠錢。

結語則談『等待』跟『忍耐』,這是一大功課,並不是容易的,因為前面談的複利,要的就是時間,就是需要等待。我想這正是書名叫『用心於不交易』的原因吧!




書名:用心於不交易:我的長線投資成功祕訣
作者:林茂昌
ISBN:978-986-6165-50-4

P.S. 林先生是科班出身,又富有實務經驗。類似他的看法,也可以參考我以前曾經翻譯過的這兩篇演講
價值…

"我想學投資,我該先讀那一本書?" 之二

今天要給大家介紹的是,雷浩斯先生所著的『雷浩斯教你小薪水存好股又賺波段』。我想假如我要教自己的孩子投資大概就會用這兩本書當教科書吧。

投資該先讀那一本書,其實不是一個容易回答的問題。先前我推薦『財報狗教你挖好股穩賺20%』,現在要推薦另一本書,仔細想一想以也許該先讀這次要推薦的書的第一部份,再去讀『財報狗教你挖好股穩賺20%』,最後再回來把今天要介紹的這本書讀完。我這樣含糊地講,一定沒人聽得懂,也許我該先介紹今天要談的這本書,然後在適當時機,說明可以參考『財報狗教你挖好股穩賺20%』。

這書第一篇談的是價值投資的基本概念。先談投資是購入一個公司的一小部份所有權,然後談以低於價值的價格購入。接著談所謂『安全邊際』的概念。『安全邊際』是個非常非常有威力的概念,儘管一個公司的股票的價值只能大約的估算,而無法非常精準的計算出來,但是我們藉由『安全邊際』這概念,實務上已經可以帶來相當好的獲利。在第一篇的最後雷先生特別針對幾個初次從事投資的投資者容易誤會的概念,做了很清楚而精闢的解釋。

這書的第二篇就要開始教導讀者選股了。市面上股票有千百種自然很難每個公司都去仔細看,因此必須要有所選擇。既然要選股做更進一步的分析,自然得要有根據,雷先生建議投資人用三個指標來篩選好股跟淘汰不良股。我想這三個方法都是極好的方法。讀者們如能運用,應該可以得到許多益處,而能專心在值得研究的標的上。

這第二篇已經開始要用上些財務名詞了,我會建議讀者如果不熟悉這些財務名詞,可以先參考『財報狗教你挖好股穩賺20%』的第一篇跟第二篇,先了解這些名詞是什麼,再回來讀本書的第二篇,這樣應該就不會有困難了。

跟著這書的第三篇是教導如何估計基本價值,書裡列出雷先生根據他的經驗找到不一樣的公司的估計方式。估計證券的基本價值在像New York University的Stern Business School這樣一流的商學院裡,是研究所裡一整個學期的課,還得先修一學期的Corporate Finance。雷先生卻能以相當簡潔扼要的方式,提供讀者們一套方法來評估基本價值,以及找到購入的時機。
有趣的是,我想是因為有些讀者可能喜歡收取現金股利而有些讀者可能喜歡資本利得,雷先生也特別針對這兩種不同的需求,各自提出一套辦法,來評估決定購入的價格,跟合理出售的價位。而對於想要有資本利得的讀者們,雷先生更特別根據股票背後公司的成長…

我是誰 (下)

最後介紹我的朋友如何在學校的求學過程中,得到神的祝福。我的朋友預計在七月底到在幾年前311大海嘯中受災的石卷市擔任義工,然後赴美求學。也請各位在禱告中記念他!願他前程遠大,滿有神的祝福,也在太平洋的彼岸為神做美好的見證。
前面我提到過一個被邊緣化的學生在印度國內的一流大學學習的困難。在我大一的時候,我的成績排名非常的低,只能算勉強通過的我修習的課程。我的朋友們常說:「你為什麼不過來和我們聚聚呢?你為什麼要花所有的時間來讀書學習?你為什麼要在你空閒的時候去上教會?你的成績仍然是我們所有人當中最糟糕的。為什麼?」
這使我嚴重懷疑我的信仰。那一位我相信把我從印度社會的最底層帶出來到印度最好的學校的神,肯定可以把我從這個屈辱中扶起來。作為一個基督徒,我為這事感到慚愧。這不只是我被別人蔑視,而是“教會”和上帝的聲譽都被我的失敗所影響。我知道我正在做一個不好的見證。在這一事件發生以後,我向上帝祈禱:「主啊,我知道你是真神,我不想給別人一種印象說你是一個無能為力的神或是說只是眾多的神裡面的一個神,從現在起,我要為你讀書學習,我要你透過我的讀書學習而被高舉。」
我每天都這樣禱告。當我大二開始時,一切似乎仍然是相同的。恐懼開始再一次接管了我的心,我很害怕會再次聽到人家這樣議論我的上帝。我努力禱告而且像以前一樣的努力學習。我很害怕去考試,我甚至在考試前這樣的祈求,「主啊,我考試之前,讓世界末日來臨吧!」神沒有應允我有關於世界末日的第二個禱告,但他倒是應允了那第一個的禱告,就是讓祂因為我的學習被高舉的禱告。上帝通過我學習成績的進步。最後我因為學習成績優異得到學校(印度理工學院)的獎。 如果你認為這是靠著努力和天份,讓我告訴你,情況並非如此。在我的大學時代,我曾經把自己鎖在我的房間,並大聲呼喊和祈禱,坦白說,我經常不完全明白在課堂上在發生什麼事。當我的成績變好了,神使用我在我們的大學帶領團契而且有3年的期間我對他人不論是基督徒還是非基督徒,都是一個不間斷的鼓勵。
許多人都不相信發生在我身上的事是可能的,通常,好成績來得早,通常在大一、大二。但是不好的成績常發生在大學的三、四年級,因為課程的難度增加了。然而,我的情況不是如此。至於那些羞辱我的人,我從未對他們回嘴,但是上帝卻回應他們了。 聖經雅各書第4章第6節說:神阻擋驕傲的人,賜恩給謙卑的人。 我相信,我在上帝面前謙卑自己,上帝讓我得到這樣的成績。
我受…

我是誰 (中)

上次介紹了這位印度弟兄,這次來聽聽他如何把握住一個不是憑自己得來的機會,進了印度最好的大學,跟在這學校的一些經歷。窮人家孩子在社會上本來就常常要面對歧視,而我的朋友不只是窮,他還得活在『種姓制度』的陰影下。在年輕人的團體中,這樣的歧視有著非常直接而露骨的表現方式。而這位弟兄則只能憑著自己的信仰來尋求指引。
在初中時,我在學校的表現開始改善到一個我的父母無法想像的程度。當我的父母看到我生命發生的事和生命的變化,他們開始把我對基督的信仰跟他們對偶像的信仰相比。他們仔細想過這件事,最後停止了崇拜偶像,甚至開始去教會。這是第一個大奇蹟和對我的禱告的回應,因為從我的童年開始,我一直祈求,我的父母也成為基督徒,這樣我就可以自由地去參加團契和閱讀聖經。
我的高中教育是一所私立學院資助的。至於我怎麼樣最後進到了在印度最好的工程學院,印度理工學院(IIT),這又是我生命中另一個奇蹟。我不在這兒解釋,因為它需要一些時間。但是,我必須提一件事。那些進入印度理工學院的,都是在印度最有才華的人,在所有印度人的百裡挑一。不過,我肯定不是屬於這一類的人。但印度政府分配一定的名額給』賤民』種姓。我得到一個這樣的名額,讓我有機會來就讀這所每個人的夢想學校,即便說我和其他的人相比是比較沒有資格。
平心而論,所有像我一樣背景而進入印度理工學院的學生都面臨著激烈的競爭,不能跟上班級的正常進度。他們當中的部份人會有些課程不及格而且需要較長的時間才能畢業。他們中另有些人會因為無法跟上其他人,而書讀到一半被退學,遣送回家。還有一些人甚至因為社會,經濟,情感和同伴的壓力而自殺。有一陣子當我一次又一次被羞辱的時候,我甚至考慮自殺。每門課程需要極端的努力才能完成課業,並且通過考試。
此外常有人當我的面說一些很糟糕的話,像這樣的話:「你不適合在這裡」;和「你在這裡,只因為印度政府贈送免費的教育給那些低等而不合格的人」; 「你會很快就不及格被退學,像你這樣的人總是如此」。但是,儘管有這一切的嘲諷,上帝對我有一個不同的計劃。他帶我到他自己面前,成為他的兒女,所以我成為一個勝利者,不只在學業上是勝利者更重要的是我是一個贏得人靈魂的人。 兄弟姐妹們,以賽亞書64:4說: 從古以來,人未曾聽見、未曾耳聞、未曾眼見在你以外有甚麼神為等候他的人行事。 上帝幫了我。讓我們一起讀以弗所書1:4 就如神從創立世界以前,在基督裏揀選了我們,使我們在他…