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分享這一兩年來投資台股的經歷跟一些感想

我又轉念:見日光之下,快跑的未必能贏;力戰的未必得勝;智慧的未必得糧食;明哲的未必得資財;靈巧的未必得喜悅。所臨到眾人的是在乎當時的機會。 ---傳道書九章十一節

歲末年終,寫下來這一兩年來投資台股的經歷跟一些感想,也好來年反省自己時可以參考。

人生中,凡事總有第一次。購買臺股對我來說其實是件相當新鮮的事。開始為自己投資台股其實是兩年前,也就是2011年的年底開始的。當時工作上忙了四、五年的一個大案子終於告一段落,稍稍在假日有些自己時間。看了看銀行帳戶裡,有一筆錢,就問內子要不要拿出來把房貸的尾款付清。內子想一想之後說,房貸的合約有規定,在三年的時限裡付清貸款的話,是不能拿回權狀的,還是得要等足三年才行。內子又說房貸年利率只有2.4%左右,問我如果拿來投資,會不會有比較高的報酬。

我聽了之後,猶豫了許久,因為雖然我有些許投資美股的經驗,但個人並沒有投資台股的經驗。唯一的經驗就是在七八年前,叫家中長輩買統一超,全家,跟吃了官司的茂順這三檔股票。雖說家中長輩因此也有小賺,然而我自己覺得這些都只是運氣好,實在沒有太多技能可言。更何況許多報紙上投資版的新聞中用的專有名詞,我都不懂,要是想要投資台股勢必得要先弄懂這些專有名詞。只是心中實在不確定,到底值得不值得去做投資台股這件事,畢竟我還是可以把資金放在美股裡,在一個比較熟悉的戰場上打仗。但是後來轉念一想說,試一試也好,畢竟凡事總有第一次,沒有人天生什麼都會。全家人住在臺灣,有些開銷畢竟是花用台幣,用台幣領一些現金股利來應付開銷,還是有它方便的地方。

因此我就抽空去了趟書店,買了一份股市總覽,我就利用一個星期天下午,一家一家一頁一頁的翻過去,大部份的公司瞄了一兩分鐘,就知道自己或是沒有本事買或是沒有意願買,這時就直接跳過去,開始看下一個公司。這基本上只是在作篩選的工作,主要看的是過去幾年公司營運的情形如何。我想要避免的情形是:買到的公司的營運情形起起落落,完全不知道今天買到的公司的本質是否會明天就變了,這是我沒有本事買的。也希望找到一些競爭不要太激烈,因此大家都有錢賺的行業中的公司。至於有些公司,穩定虧損的,則是我沒有意願買的。

事後想起來,買股的時間剛好是許多股價便宜的時候,才有可能找到這麼多投資標的。下圖是過去五年的台股加權指數的走勢圖,藍圈圈是大約購入的時段。


播種
201111月--20123
這段時間,我大概每一兩個星期可以找到一兩隻股票是公司的體質是我放心買而股票的價位也夠低的。尋找中所做的事主要不外乎讀年報,查過去有關公司的報導,看看大股東是誰,經理人又是誰,風評如何。公司到底是做什麼樣的生意,上下游各是誰,上游會不會一直加價,以至於公司不易賺錢,下游客戶是不是大到公司完全沒有訂價能力。行業本身的競爭厲害不厲害,最好是行業中的公司彼此不大競爭,這樣大家都賺錢。如果行業中有競爭,競爭者又是誰。最重要的問題是:為什麼股價會變便宜了,到底別人是沒看到什麼。還是有什麼人人都看到,然而我卻沒有看到的問題。

其實做這樣的研究,也是件挺有意思的事,在忙工作忙了一個禮拜之後,是個挺好的消遣,不像賭博,喝酒,玩汽車,搞外遇,太太挺放心的,而且花費不大。

買進時,我就每天晚上掛買單,第二天晚上看看有沒有買到,買到就買到,買不到就算了,再掛單就是了。因為手上的錢不是太多,因此是慢慢買,分批買。買了之後,即使股價漲了,如果還是便宜,我就會繼續加碼買。買了之後,假如股價跌了,如果覺得不是公司自己基本面的問題,而是市場上的人心的向背的問題,我一樣會加碼買。我想這是做一個上班族的優勢,只要平日開支小於收入,未來幾個月有多少錢可以拿出來投資是可以估計出來的。因此如果公司基本面不變,股價越買越便宜,反而是上帝給的好機會,可以慢慢加碼。

之所以分批買的原因是,人是人,人不是神,也不是某總長,實在無法預知未來,因此我才選擇分批買。

下面是當時購入的情形。

112812號, 用$45.8$47.35一股的價位分批買入茂順(9942)
127號至12號,用$16.8到$16.05一股的價位分批買入中菲行(5609)
129號至12號用$110$114一股的價位分批買入中碳(1723)
1220號至24號用$42.05$47一股的價位分批買入裕民(2606)
1226號到120號用$57$59.3一股的價位分批買入帝寶(6605)
13號到24號用$45$50.7一股的價位分批買入振樺電(8114)
117號到120號用$53.5$56.0一股的價位分批買入茂訊(3213)
131號用$37.6一股的價位買入寶雅(5609)
229號到36號用$15.2$16.15一股的價位分批買入卜蜂(1215)
31號到37號用$41.4$43.3一股的價位分批買入華立(3010)
在二月底三月初之間在$128$133.5一股的價位分批賣出中碳(1723)

眼尖的讀者大概看到了這麼多檔買賣中,只有中碳一檔是剛買就賣的。我是第一次投資台股,一點都不知道,台灣的股民如果對某一檔股票熱起來,會可以熱到什麼程度,因此中碳是賣得有些早了。

等待
20123月--20132
播了種,就是等待了。我會定期看一下股價,看一下相關新聞,領一下股利,看看相關類股的新聞。但是偶爾我會想不開,忍不住做傻事,把種的稻子拔起來,看看長得如何。舉例來說我在20127月,在$60.3一股的價位賣出寶雅(5904)。現在寶雅一股是$181。你說我笨不笨。更好笑的是,我賣了股票,結果寶雅發了我二十股零股的股票股利。賣也不好賣,放在帳上,天天提醒自己不要沒事把種得好好的稻子拔起來,看看長得如何。

在等待的日子裡,我也小量買入大成(1210)中航(2612),精材(3374)。但部位甚小,雖然也都有獲利但是並沒有特別大的影響。此外我也趁茂訊股價下跌時,在$36$40一股的價位分批加碼茂訊(3213)。我知道一般人如果持股跌了三分之一,大概不會再加碼,更有可能是乾脆賣出,免得天天看到帳面上的損失,看得心煩意亂。

然而我也並不是下跌就閉著眼睛盲目加碼。以茂訊的情形而言,業績的衰退是因為歐洲的政府在歐債危機中,自然不可能維持原先在供給軍警使用的強固型電腦的預算。因此需求暫時變少了。然而軍警使用強固型電腦是大勢所趨,需求終究會回來的。在這個情形下既然我一開始購入時,沒有考慮到歐洲的政府會砍預算這一點,往者已矣,來者可追,虧的錢已然虧了。向前看,假如茂訊仍然是好的選擇,加碼購入反而是個比較好的選擇。

收割
20132月--2013年12
到了2013年,台灣經濟似乎不大好,然而台股卻上漲了。自己手上的股票也水漲船高慢慢跟著漲了。體質好的公司的股票,我就分批慢慢賣出。比較像雪茄煙頭的公司的股票,我就快快賣出。下表是賣出的記錄。

這表裡,賣的都賺了。然而這一點都沒什麼了不起,因為只要漲的股票才賣,跌的股票就算跌到零也不賣,看來也會像上表一樣。剩下我還有一些股票沒賣,沒賣的股票有賺有賠,還好賠的也賠得不多,總的看來也算有小賺就是了。我把股數等欄遮住了只是不想帶來不必要的困擾。


從兩年多前,內子原本要我投資台股的角度來看,投資台股的收益的確是有高過房貸。我分享自己的投資經驗,不是說自己是投資高手。而是說,一個不懂台股的人,假如願意做功課,行事儘量謹慎而理性,敬畏神,因而不去預測自己不能預測的事情,能夠記得買股票是買一個公司一小部份的所有權,因此願意花時間弄清楚合夥人是誰,做什麼生意,競爭者是誰,能夠把握住上帝給的機會,我想是有機會得到不錯的回報的。

Disclaimer: 
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I am long 006205, 1215,2324,2606,3010,3213,3231, 5609,5904,6605,8072,8114, and 8210 presently. However, I may buy or sell these securities without any additional notices。 我目前持有006205,1215,2324,2606,3010,3213,3231,5609,5904,6605,8072,8114 跟8210。然而我如果買賣這些證券,將不會另行事先通知。




留言

  1. 感謝Zippy大的好文 ,這幾年感謝您的分享 ,小弟才有幸能一窺美股不同又多樣的領域(也感謝您在SD上的釋疑).

    文中提到的寶雅, 哀...我買在20多, 後來覺得無聊, 30多元就賣了. 如今想起來真嘔^^lll 茂順倒是抱很久了, 將近10年吧! 這一兩年才動起來, 我等到頭髮都要變白了, 呵~

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  2. Hi! Danny大, 很開心看到聚。網上的老朋友!
    聚。網現今的經營方向跟當年你我出沒的日子已經大不相同。所以我已經很少出現。但卻很思念許多當年討論投資的朋友們。
    我現在主要在兩個臉書的社團跟朋友們一起學習。這兩個社團以價值投資為主要方向,但也有技術分析的高手出沒,來指點大家。
    第一個臉書的社團是"我們的股票投資"。
    第貳個臉書的社團是"績優股夢想家"。
    我在這兩個社團,自覺獲益良多,而且社團的氣氛溫和而理性,讓人願意分享,不用擔心禁言之類的困擾。
    喔!第二個臉書的社團"績優股夢想家"有許多專業人士,所以要交一份讀書心得之類的文章,但是是蠻值得加入的。

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  3. 大大你好
    非常謝謝你的分享,我投資股N年了,但卻無法獲利,真慚愧,希望能與您學習,你有提到精材科技,不知你對他的未來有無看法,謝謝

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  4. 微涼的風先生,你好。這公司過去十年獲利是如此。如果非常樂觀的猜說每股能賺兩塊兩毛錢到兩塊半,合理的本益比會是什麼呢? 我到了十倍本益比就膽戰心驚,賣掉了。

    期別 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003
    每股盈餘(元) -0.39 0.58 2.22 0.05 0.89 2.33 2.57 0.25 0.16 0.2

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  5. 老師您好,望老師指點一、二:
    http://bmw7291.blogspot.tw/

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節譯巴菲特在2016年Berkshire Hathaway 給股東的信中對庫藏股的看法

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