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需要買些保險嗎?

要謝謝Allan Lin先生Tivo Chang教授有關曾氏通道以及ACPE的分享。我幾天前,注意到如果從1998年起算,S&P500的曾氏通道似乎已經在75%樂觀線以上,甚至在95%樂觀線以上,見下圖一。
圖一
我特別要謝謝Tivo教授分享了一個EXCEL的檔案可以計算Yahoo Finance上有代碼的投資標的曾氏通道。我試著用Tivo教授的軟體來計算S&P500 ETF(SPY)的曾氏通道,有趣的事情是假如我從1990年代早期起算,現今的S&P500 ETF(SPY)似乎還在75%樂觀線以上,但還在95%樂觀線以下,見下圖二。

圖二
另外一件有趣的事情是,2008年金融海嘯之前,S&P500 ETF(SPY)看來並不貴。我想原因是1990年代早期起算時,S&P500 ETF(SPY)的市價是蠻低的,而2000年的科技泡沫又把S&P500 ETF(SPY)的市價拉高,因此迴歸分析畫了條線說S&P500 ETF(SPY)看來並不貴。

但是不管怎樣劃,跟歷史上S&P500比,今天的大盤都不便宜。

我回來看看自己手上的個股,卻似乎離自己心中合理的價格都還有一些差距,看不出來該賣什麼好。看到自己持股在80%以上,假如S&P500像2008年金融海嘯一般跌上30%-40%。雖然不會影響我過日子,但是我的持股恐怕也要受影響,財富累積不易,也許該要有些準備。

因此我考慮買保險,我選擇的是購買S&P500 ETF(SPY)的賣權(put),因為是買保險,我先想了想,覺得S&P500 ETF(SPY)跌上10%,應該不算什麼。因此買的是履約價$160為期三個月的SPY賣權(put)。因為持股大約是80%,所以買的大約是保80%持股的金額,跌到$160以下就不再有虧損。也就是說前10%的損失要自行吸收。

這保險的保險費不便宜,大約每三個月就要吃掉持股的0.6%,因此我不打算常買。只有在整個股市都很樂觀時才會考慮買。還好我有些資本利得(capital gain),如果三個月過去,保險費繳了,但是沒用上保險,可以抵掉一小部份的資本利得,所以至少保險費是有美國政府的補貼。也就是說如果把所得稅的考量放進來一起看,保費就變成大約每三個月0.4%。歸根究底的說,就是用0.4%換了三個月的安心。

幾天前購…